A股整体估值水平仍在合理区间
展望明年一季度行情，海富通基金指出，A股整体估值水平仍在合理区间，但研究发现，“β类”个股表现明显差于“α类”个股，成长性个股当前市盈率已经超过2010年的预期25倍，局部泡沫逐渐显现。
海富通基金认为，未来中国的经济增长结构中，内需的比重将逐渐提高，中国政府将继续推出促进储蓄率降低的措施。资产配置方面，在β类资产中，倾向于金融、交运等估值较低的板块；α类资产中，依然围绕内需类、可选消费、节能环保、出口受益的制造业等领域布局。
海富通表示，在中国主要出口市场继续复苏的前景下，预期政策在继续提倡“保增长”的同时，将大力倡导“调结构”，不排除政策方面出现微调。不过，短期内对于资本市场的利好因素也在不断增多。由于宏观经济基本面表现较为平稳，海富通基金预期“退出政策”不会很快启动，所以在经济平稳增长和盈利回升相对确定的情况下，流动性的预期没有快速向下。而随着盈利上调，3000点附近A股市场平均估值约22倍，市净率大约3.2倍，尚处于合理区间。乐观情绪抬头， 资本市场仍然十分活跃。
海富通基金认为，未来几个月内，“政策退出机制”预期的变动将会是影响海内外市场的最主要变量。以房地产行业为例，年底房贷普遍收紧，相关优惠政策明年是否延续，给房地产行业上升的持续性带来了疑问。（李良 中国证券报）
多方量能充沛 承接盘源源不断涌入
周一，沪深两市小幅高开，沪指高开4.62点，涨0.14%，集合竞价成交8.21亿元；深成指报13710.26点，涨15.11点，集合竞价成交 4.22亿元。盘面上，资源类股、物联网概念股、纺织服装板块涨幅居前。沪指在3300点一线获得强有力支撑，中小市值个股的活跃继续带动市场人气。最后沪市以3338.66点报收，上涨30.32点，涨幅达0.92%。成交量没有显著放大。
海通证券（600837）23 日公布的公告显示，公司董事会同意全资子公司海通(香港)收购大福证券集团有限公司，并签署收购协议及办理收购等相关事宜，收购总对价约为18.22亿港元。收购完成后，海通(香港)将持有大福证券约52.86%的股份。这是首例内地企业收购香港上市券商。周一，将要迎来新主人的大福证券早盘大幅高开，从而带动中资金融股涨幅居前，不过海通证券却因为公告缘故，停牌一天。
一年一度的中央经济工作会议召开在即，作为在经济领域最为重要，也是各方投资者最为关注的会议，大会将确定明年宏观调控政策的主基调。预计调控政策保增长的基调不会改变，同时调结构有望成为下一阶段的重点。从沪深两市开盘一小时情况看，中小市值个股继续活跃，未来景气度回暖的股票已处于萌动阶段，操作上可偏重中小板绩优成长股；航天军工板块高开高走，洪都航空（600316）涨幅超5%，中航重机（600765）、ST轻骑、旭光股份（600353）等个股纷纷走强。建材水泥板块也继续承接上周的良好势头吸引人们眼球，赛马实业（600449）大涨超5%，ST金顶、海螺水泥（600585）、华新水泥（600801）也有所表现；电力股逆势大跌，板块中西昌电力（600505）跌幅较大，黔源电力（002039）、广安爱众（600979）、粤电力A、文山电力（600995）等个股走势疲软。业内人士认为，尽管出台了电价调整方案，但无法构成行业性投资机会，上周市场已经对电力调价做了较为充分的反应。
益盟操盘手软件提供的数据显示，沪市上周周线收阳，这已是第三根周阳线，多方近期状态饱满，量能充沛。预计本周还有上攻动作。本周重要阻力位在 3329点的120周线，周一虽然已经突破了这一关键位，但是否有效，要看接下来的回抽确认情况。只要股指继续保持近期窄幅整理、小步前进的格局，以及补涨板块不断涌现，股指就还有再往上走的欲望和动能。（新闻晨报 韩益忠）
年底大小非解禁量低风险大
本周，沪深两市限售股解禁额度并不大，根据Wind数据显示，本周解禁的限售股共22只，规模为26.54亿股，预计解禁总市值为485.76亿元，比上周减少了4.64%。平煤股份、健康元、金健米业、海鸥卫浴、永鼎股份、ST贤成6只个股，将在本周解禁后实现全流通。
然而，年末临近却是不少“大小非”股东减持套现之时。业内人士认为，投资者仍需提防当前看似“温顺”的大小非，个股估值出现虚高应及时抽手。
从11月的大小非减持情况来看，大股东减持现象明显上升，包括佛塑股份、苏常柴A、昌九生化、模塑科技、江淮动力等，都遭遇大股东减持套现。值得注意的是，这些股票都在股东减持之前出现了大幅度上涨。
“大小非解禁股有风险同样也有机会，关键是时机的把握，一般散户还是尽可能避让这些股票。”上海一位姓陈的私募投资经理告诉记者，“从往年经验来看，临近年底是股东减持套现的高潮期，这时候如果某些大小非解禁股内在估值偏高，股东减持的风险也就越大。”
根据Wind数据显示，10月份大小非合计套现71.06亿元，日均套现额为4.44亿元，较9月份增长43.69%。而11月大小非套现也是有增无减。从11月初至11月20日，沪深两市A股的大宗交易专区共计完成大宗交易195笔，成交约53.93亿元。尤其是11月16日至20日，沪深两市大宗交易异常活跃，沪深两市共完成大宗交易74笔，共成交28.86亿元。
在最近频繁活跃的大小非减持中，像招商银行、中国中期、大众交通、福耀玻璃等“名”股也频频上榜。资深股民刘生成告诉记者，“年底将至，不少股东也需要提高投资收益来打扮漂亮的年报数据，选择在近期将手中的股票进行高位减持也不难理解。因此，普通散户如果手中持有大小非个股，还需关注这些股票的估值是否已经偏离实际价值，如果估值偏高但股价却连续上涨，那么就要怀疑是否会有股东减持套现出现。” （赵怡雯 国际金融报）
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